Las Letras del Tesoro son deuda pública del Estado español a corto plazo (3, 6, 9 y 12 meses). Se compran al descuento: pagas menos del valor nominal y al vencimiento recibes el nominal completo; esa diferencia es tu rendimiento. Tras años en negativo, con la subida de tipos del BCE volvieron a ofrecer rentabilidades atractivas, y en 2026 se mantienen en torno al 2-2,6 % anual.

Su gran atractivo es la seguridad: es uno de los activos con menor riesgo de impago que existen. Para el dinero que no quieres arriesgar (un fondo de emergencia que no necesitas a la vista, el colchón para una compra futura), son una alternativa sólida a las cuentas remuneradas y los depósitos.

Una particularidad importante: a diferencia de las cuentas y depósitos, las Letras del Tesoro NO tienen retención en origen. Eso no significa que estén exentas: el rendimiento se integra en la base del ahorro de tu IRPF y tributa al hacer la declaración, a los tipos del 19 % (hasta 6.000 €), 21 %, 23 %, 27 % y 30 % según el importe.

Que no haya retención tiene una ventaja de tesorería (cobras el rendimiento íntegro y pagas el impuesto más tarde, en la renta), pero también un riesgo: si no lo provisionas, te puede tocar pagar de golpe en la declaración. Calcula siempre la rentabilidad NETA, no la bruta de la subasta, para saber lo que de verdad te queda.

Puedes comprarlas sin comisiones directamente en la web del Tesoro Público (con Cl@ve o certificado digital) o en una sucursal del Banco de España. A través de tu banco también es posible, pero suele cobrar comisión de compra y de custodia, que pueden comerse buena parte de la rentabilidad: compara antes.

Una estrategia popular es la 'escalera de vencimientos' (laddering): en vez de meter todo a 12 meses, repartes el dinero en Letras que vencen escalonadamente (3, 6, 9, 12 meses). Así tienes liquidez periódica y vas reinvirtiendo a los tipos vigentes en cada momento, reduciendo el riesgo de 'casarte' con un tipo justo antes de que suban.