España es una anomalía fiscal positiva para los Fondos de Inversión. La ley permite traspasar dinero del Fondo A al Fondo B sin vender, y por tanto, sin pagar impuestos (peaje fiscal) por el camino. Esto permite diferir la tributación décadas, maximizando el interés compuesto sobre el bruto.

Los ETFs, en cambio, funcionan como acciones: si vendes el ETF A para comprar el ETF B, pasas por caja (Hacienda 19-26%) en la Renta del año siguiente. Por eso, para carteras indexadas a largo plazo que requieren rebalanceos, los Fondos Indexados suelen ser matemáticamente superiores para residentes fiscales en España.

¿Significa eso que los ETFs no sirven? No. En 2026, los ETFs son imbatibles en dos escenarios: 1) Costes ultra-bajos (TER 0.05%) en carteras muy grandes donde el 0.10% de diferencia con un fondo importa más que la fiscalidad del rebalanceo. 2) Inversión temática o sectorial específica (Ciberseguridad, Semiconductores, India...) donde no existen fondos indexados tradicionales. El ETF te da acceso quirúrgico e inmediato (cotización en tiempo real) a mercados que los fondos no cubren.